주가연계증권(ELS)은 변동성이 큰 파생상품입니다. 이는 주가지수의 움직임에 따라 수익률이 결정되는 상품으로, 높은 수익률의 기회를 제공함과 동시에 손실 위험도 내포하고 있습니다. 본 포스팅에서는 ELS가 무엇인지, 홍콩 H지수 ELS 불완전 판매에 대해 상세히 알아보도록 하겠습니다.
ELS란 무엇인가?
1. 주가연계증권(ELS, Equity-Linked Securities)이란
1) 투자자가 특정 기간 동안 주가지수(예: KOSPI200)의 움직임에 따라 수익률이 결정되는 파생상품입니다. 즉, 주가지수의 변동에 연계된 수익을 얻게 되는 투자 상품입니다.
2) ELS는 일정 기간(예: 3년) 동안 운용되며, 그 기간 동안 특정 시점에 주가지수가 설정된 수치(예: 투자 시점의 90%) 이상이면 투자자에게 원금과 이자를 돌려주는 '조기상환'이 이루어집니다.
3) 만약 조기상환이 이루어지지 않고 최종 만기일에 주가지수가 초기 투자 시점보다 낮아져 있으면 투자자는 주식으로 환산된 금액을 받게 됩니다.
2. ELS의 양면
1) ELS는 투자자에게 높은 수익률을 제공할 수 있는 가능성을 제시하지만, 반대로 주가지수의 하락에 따른 손실 위험도 동시에 내포하고 있습니다.
2) 따라서 ELS를 통한 투자는 주식시장의 흐름을 정확히 이해하고, 개인의 투자 목표와 위험 수용 레벨에 따라 신중하게 결정해야 합니다.
ELS의 작동 원리
주가연계증권(ELS)의 작동 원리를 이해하려면 먼저 '조기상환'과 '최종만기일'에 대해 알아야 합니다.
1. 조기상환
1) ELS는 일정 주기마다 '조기상환 기회'를 제공합니다. 이는 투자 초기에 정해진 '조기상환 수준'(예: 투자 시점의 주가의 90%) 이상의 주가가 유지될 경우, 투자자에게 원금과 미리 정해진 이자를 돌려주며 상품이 조기 종료되는 시스템입니다.
2) 만약, 첫 번째 조기상환일에 주가지수가 조기상환 수준 이하라면 다음 조기상환일까지 기다립니다.
3) 이러한 과정을 최종 만기일에 이를 때까지 반복합니다.
2. 최종만기일
1) 만약 모든 조기상환 기회를 다 사용했음에도 주가지수가 조기상환 수준 이하라면 최종 만기일에 도달한 것입니다.
2) 이때 주가지수가 '보장 수준'(예: 투자 시점 주가의 60%) 이상이라면 투자자는 원금을 전액 돌려받습니다.
3) 하지만 주가지수가 보장수준 미만일 경우, ELS는 투자자에게 주식을 배정하는 '주식배정' 방식을 채택합니다.
4) 이 경우 투자자는 손실을 입을 수 있습니다. 이렇게 ELS는 주가지수의 움직임에 따라 수익률이 달라지는 상품입니다.
5) 따라서 ELS 투자 시에는 주가지수의 움직임을 예측하는 것이 중요하며, 동시에 개인의 위험 수용 레벨에 따라 투자 결정을 해야 합니다.
ELS의 종류와 특징
주가연계증권(ELS)는 크게 ELS, ELW, ELB 등으로 분류되며 각각의 종류는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
1. ELS (Equity Linked Securities)
기본적인 ELS는 특정 주가지수의 움직임에 따라 수익률이 결정되는 상품입니다. ELS는 투자자에게 높은 수익률을 제공할 수 있는 가능성을 제시하지만, 주가지수의 하락에 따른 손실 위험도 동시에 내포하고 있습니다.
2. ELW (Equity Linked Warrants)
ELW는 특정 기업의 주식을 기초자산으로 하는 파생상품입니다. ELW는 ELS와 비교해 더 높은 리스크와 리턴을 가진 상품으로, 투자자는 기초자산의 가격 변동에 따라 수익 또는 손실을 볼 수 있습니다.
3. ELB (Equity Linked Bonds)
ELB는 주가지수 또는 특정 주식을 연계하여 이자수익을 제공하는 채권형 상품입니다. 만기일에 원금이 보장되는 점에서 ELS와 차이가 있습니다. 이렇게 ELS는 여러 종류가 있으며, 각 종류는 그 특징과 위험도에 따라 투자자의 선택을 받습니다.
ELS 투자의 장점과 단점
1. 장점
1) 높은 수익 가능성
ELS는 주가지수의 상승을 기대하는 투자자에게 높은 수익률을 제공할 수 있는 장점이 있습니다. 특히 조기상환이 이루어질 경우, 단기간에 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
2) 다양한 선택
ELS는 다양한 종류와 만기 기간, 기초자산 등을 선택할 수 있어, 투자자의 개인적인 투자 목표와 위험 수용 레벨에 따라 선택의 폭이 넓습니다.
2. 단점
1) 원금 손실 위험
ELS는 주가지수의 하락에 따른 원금 손실 위험을 내포하고 있습니다. 특히 최종 만기일에 주가지수가 보장 수준 미만이라면 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
2) 유동성 제한
ELS는 일정 기간 동안 운용되는 상품이므로, 만기 전에 상품을 매도하려면 시장 상황에 따라 손실이 발생할 수 있습니다. 따라서 투자 초기에 결정한 기간 동안 투자금을 운용할 수 있는 여유가 필요합니다.
홍콩 H지수 ELS 불완전 판매
1. 홍콩 H지수 ELS
1) 2021년 당시 H지수가 12,000을 넘어 최고점을 찍었고, 2024년 2월 5일 5,217로 절반 밑으로 하락하였다.
2) 주요 시중은행들이 고위험·고난도 금융상품인 주가연계증권(ELS)을 지난 3년 동안 대거 판매하였습니다.
3) 홍콩H지수(항셍중국기업지수) 연계 ELS의 대규모 손실 사태를 계기로 문제가 되고 있습니다.
2. 불완전 판매
1) '불완전판매'란 금융상품의 판매과정에서 소비자에게 상품의 위험성이나 특성 등이 충분히 설명되지 않거나, 소비자의 투자목표나 위험수용능력 등을 제대로 파악하지 않고 상품을 판매하는 행위를 말합니다.
2) 이런 불완전판매로 인해 소비자가 금융상품의 위험성을 제대로 인지하지 못하고 투자하여 발생하는 손실은 소비자에게 큰 부담이 될 수 있습니다. 따라서 금융당국은 은행의 불완전판매를 방지하기 위한 감독과 규제를 강화하고 있습니다.
3) H지수 ELS의 손실이 임작하자 시중은행은 지난해 11월 관련 ELS 판매를 중단했고, 국민, 신한, 하나은행은 모든 ELS를 당분간 취급하지 않기로 결정했습니다.
4) 금감원에서는 H지수 ELS 불완전판매에 대해 엄정 대응하고 피해구제를 추진하는 한편, 불완전 판매의 피가 발생하지 않도록 하겠다고 합니다.
3. 홍콩H지수 ELS판매사
홍콩 H지수 기초 ELS 주요 판매사 현장검사 실시한 정부 보도자료는 아래 링크에서 확인하세요.
결론
주가연계증권(ELS)는 주가지수의 움직임에 따른 수익률을 제공하는 투자 상품으로, 투자자의 투자 목표와 위험 수용 레벨에 따라 선택해야 합니다. 그러나 최근 홍콩 H지수 ELS의 대규모 손실 사태는 금융상품 판매 과정에서의 불완전 판매 문제를 다시 한번 불러올렸습니다. 이로 인해 소비자는 금융상품의 위험성을 제대로 인지하지 못하고 투자하여 발생하는 손실에 직면하게 되었습니다. 이러한 문제를 방지하기 위해 금융당국은 은행의 불완전 판매를 방지하기 위한 감독과 규제를 강화하고 있습니다. 투자자는 이러한 상황을 참고하여 투자 결정을 신중하게 하여야 합니다.